Home » Genel » Temettü Nedir? Nasıl Hesaplanır? Uygulamalı Gösterim

Temettü Nedir? Nasıl Hesaplanır? Uygulamalı Gösterim

Temettü (KAR payı) konusunu uygulamalı olarak borsaya gönderilen gerçek bir bildirim ile açıklayalım.

Örnek olarak kullanacağımız Ege Endüstri şirketinin (egeen hissesi) 2019 yılı bilançosu ile bildirdiği KAR aşağıda gösterilmiştir. Aşama aşama temettü hesabının nasıl yapılacağı gösterilecektir.

Ege Endüstri şirketinin 2019-12 aylık bilançosu

249.8 milyon TL net KAR açıklayan şirket, 12 aylık bilançosunu 26.02.2020 tarihinde göndermiştir. Bu ve sonraki konularla ilgili KAP (Kamuyu Aydınlatma Platformu) bildirimlerinden temettü mevzusunu ilgilendirenler aşağıda gösterilmiştir. Renkli arka plan üstüne yazılmış olan açıklamalar bize aittir. Bildirimler tarih sırasına göre yapılmıştır ve tablo aşağıdan yukarı doğru okunmalıdır.

Ege Endüstri şirketinin (EGEEN hissesi) 2019-12 aylık KARını temettü olarak dağıtma süreci ve KAP bildirimleri

Hissedarlarını gerçek bir ortak olarak gören şirketler, elde ettiği KARın bir kısmını hisse sahiplerine dağıtmak istemektedirler. Gelecekte yapmak istediklerini gösteren KAP bildirimlerinden yola çıkarak yukardaki resimde gösterdiğimiz süreci kısaca özetleyelim:

– 26.02.2020 tarihinde 2019 yılına ait bilançosunu göndererek 249.8 milyon TL KAR ettiği bildirilmiştir.
– KAR belli olduktan sonra yönetim kurulu toplanarak genel kurul için gündem maddeleri ve tarih belirlemiştir.
Temettü miktarı, temettüden faydalanma (hak kullanım) ve ödeme tarihleri belirlenmiştir.
Bu kararlar KAP’a bildirilerek hissedarların ve kamuoyunun bilgilenmesi sağlanmıştır.

Ancak bu kararlar (temettü miktarı ve tarihler gibi) genel kurulda değişebilmekte ve hatta genel kurul da iptal edilebilmektedir.

Son olarak 26.03.2020 tarihinde genel kurul yapılarak kararlar kesinleştirilmiştir. Buna göre


Net temettü: 51.56 TL
Brüt temettü: 60.67 TL
Hak kullanım tarihi: 24.04.2018
Temettünün en geç ödeneceği tarih: 28.04.2020


olarak belirlenmiştir. Bunla ilgili KAP bildirimi aşağıda gösterilmiştir. Renkli kısımlar bizim açıklamalarımızdır.

Borsa İstanbul’da işlem gören Ege Endüstri (egeen), 24.04.2020 tarihinde temettü dağıtacak.

Temettü Hesaplama

EGEEN örneği ile Temettü Hesaplama
– Varsayalım ki 1000 adet EGEEN hissesi almak istiyoruz. (Hesaplama kolay olsun diye bu miktar seçilmiştir.)
– Hisse fiyatı: 464 TL
– Bu durumda toplam 464*1000=464000 TL para vermemiz gerekir.

– Hak kullanım tarihi olan 24.04.2020’ye bu hisselerle ve aynı fiyatla girdiğimizi kabul edelim.
– Hissenin o günkü açılış fiyatını bulmak için bir önceki kapanış fiyatından, brüt temettü fiyatı çıkarılır.
– Açılış fiyatı= 464-60.67 = 403.33 TL’ye düşecektir. (İşlem görebileceği fiyat adımına uyarlama kısmını göz ardı ediyoruz.)
O gün portföyümüze baksak 1000*403.33= 403330 TL’miz olduğunu görürüz. Dolayısıyla 60000 TL’den fazla eksiğimiz var.
– Ancak şirket en geç 28.04.2020 tarihinde hesabımıza temettü yatıracak. Ne kadar yatıracağını bulmak için de her hisse için verilecek NET TEMETTÜ kısmını kullanıyoruz. Net 51.56 TL verilmesi sebebiyle alacağımız toplam temettü = 1000*51.56= 51560 TL’dir.
– Temettü süreci tamamlandığında hisse fiyatında değişiklik olmazsa

toplam portföy değerimiz= (toplam hisse değeri) + (toplam temettü) = 403330 + 51560 = 454890 TL olacaktır.

Zarar mı ettik?
464000 liralık hisse aldık ancak temettüden sonra hesabımızda 454890 TL olacaktır. Bu durumda yaklaşık 10000 TL zarardayız.

Elde edilen temettü geliri, her yıl belirlenen bazı değerlerin (örneğin 30000 TL) üstündeyse vergi beyannamesi doldurulur ve ödenen verginin bir kısmı geri alınır. Ancak buna rağmen kısa vadede zarar edilecektir.

Temettü Hisseleri ve Uzun Vadeli Yatırım

Şimdi aynı hisseyi 2010 yılında aldığımızı düşünelim. Bugünkü grafiklere göre 5-10 TL aralığında hareketler yapmıştır. Her hisse için 10 TL vererek 1000 tane alan bir yatırımcının yatırdığı para bugün için TL bazında önemsiz olsa gerek (Tabi enflasyon etkisi ya da döviz bazında ne yaptığını da incelemek gerekir. Ancak bu durum dağıtılan temettü için de geçerlidir). 51.5 TL temettü ile sadece temettü geliri bu yıl için 51500 TL olacaktır. Kaldı ki hisse fiyatı da 40 mislini geçmiştir. Normal olarak büyüyen KARla birlikte verilen temettü arttıkça hisse fiyatı da yükselecektir. 10 liralık bir hisse 10 lira temettü verse (ki bu bile mümkün değil) hisse fiyatı 0 olur! Bu durumda şirketin değeri de 0 olur!

Doğru şirketler seçildiği takdirde uzun vadede KARlı çıkılabilmektedir. Ayrıca bu süreçte sürekli borsayı takip etmeye, AL-SAT ile uğraşmaya da gerek yoktur.

Aşağıdaki tabloda örnek olarak incelediğimiz EGEEN şirketinin geçmiş yıllarda dağıttığı temettü miktarları TL bazında gösterilmiştir. Dağıtılan toplam temettüyü, enflasyon etkisini de katarak ya da döviz bazında hesaplayınız.

>>NOT: Burdaki değerlendirmemiz sadece TEMEL analizi baz almaktadır. Teknik analize göre mevcut fiyatlarda sıkıntı olabilir.

Borsa İstanbul’da işlem gören Ege Endüstri’nin Ödediği Temettüler (Kaynak: İş Yatırım)

Borsa İstanbul’da işlem gören Ege Endüstri’nin Aylık Fiyat Grafiği

Temettü Veren Şirketin Fiyat/Kazanç Oranı

Fiyat/Kazanç ya da kısaca F/K hesaplanırken şirketin piyasa değeri, son 4 çeyrekte elde edilen KARa ya da alternatif olarak hisse fiyatı, hisse başına el edilen kazanca bölünür. Temettü ödemesi yapıldığında şirketin borsadaki fiyatının otomatikman azaltıldığını hatırlayın. Bu sebeple F/K oranı da azalacaktır. Bu durumda şirketin hisseleri ucuzlamış olur. Tabi burda önemli olan başka bir konu, şirketin sonraki dönemlerde de aynı şekilde KAR edip edemeyeceğidir. Örneğin Koronavirüs salgını sebebiyle önümüzdeki dönemlerde sağlık ve gıda (geçici de olsa) sektörleri pozitif etkilenirken evlere kapanmamız sebebiyle havayolları ve turizm gibi birçok sektör olumsuz etkilenebilir. KARlar düşebilir. Azalan kazançlar sebebiyle de F/K oranları da değişecektir. Bu durumda piyasa da gerekli değerlemeyi yaparak fiyatı düşürecek ya da arttıracaktır.

Temettü ile ilgili sorular

>> Temettü ne zaman dağıtılır?
Temettüye hak kazanma ve ödeme tarihleri şirket tarafından KAP’a gönderilir. İlgili bildirimde belirtilen “hak kullanma tarihi” kısmında belirtilen tarihten önce hisse almış olmak gerekmektedir. Hak kullanım gününe girilirken de hisseler portföyümüzde olmalıdır. Örneğin EGEEN’de bu tarih 24.04.2020 idi. Bu durumda en geç 23.04.2020’de hisse alan yatırımcı, 24 Nisan’a hisse ile girerse temettüye hak kazanır. Yani satmamış olması gerekir. Bir kere bu olduktan sonra hisselerini satsa da temettüsünü alabilir. 24 Nisan’da alınan hisselere temettü ödenmez.

>> Temettü ne zaman hesaba yatırılır?
Kap’a gönderilen bildirimdeki “Ödeme Tarihi” kısmında en geç hangi tarihte ödeme yapılacağı belirtilir. Örneğin EGEEN’de bu tarih 28.04.2020’dir. Dolayısıyla 28 Nisan günü, temettünüzü alacağınız son gündür. Bazı kurumlar daha önce de yatırabilmektedir.

>> Kap’a gönderilen bildirimlere nasıl bakarım?
https://www.kap.org.tr/tr/bildirim-sorgu
adresine gittikten sonra ilgilendiğiniz şirketin ismini seçerek sorgulama yapabilirsiniz.

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

*
*

UYARI: Burada yer alan yatirim bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatirim danismanligi kapsaminda degildir. Yatirim danismanligi hizmeti, araci kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasinda imzalanacak yatirim danismanligi sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarin kisisel görüslerine dayanmaktadir. Bu nedenle burada yer alan bilgilere dayanilarak yatirim karari verilemez.